生泰去年EPS估5.3 | 合法藥品大搜索
2020年2月4日—受到台幣急升影響,原料藥廠生泰(1777)去年第四季估毛利率不如前季,且業外將有上千萬的匯兌損失,但全年營收獲利仍有亮麗成長,每股稅後盈餘預計將 ...
MoneyDJ新聞 2020-02-05 11:53:15 記者 蕭燕翔 報導
受到台幣急升影響,原料藥廠生泰(1777) 去年第四季估毛利率不如前季,且業外將有上千萬的匯兌損失,但全年營收獲利仍有亮麗成長,每股稅後盈餘預計將有5.3-5.5元,今年內部仍看好肌肉鬆弛劑、腸胃道與過動症原料藥表現,法人預估,營運有機會持高不墜,每股稅後盈餘連三年達5元以上。
生泰目前主要產品線,以肌肉鬆弛劑銷售佔比最高,其次為腸胃道用藥;而相較於其他原料藥廠,公司在日本市場經營不俗,佔比也居前位,近幾年除主要適應症領域外,新開發的過動症原料藥也在日本有不錯增長。
而公司去年在主力產品的既有客戶銷售成長與歐洲強心劑代工客戶訂單帶動下,全年營收年增超過兩成,第四季營收2.67億元,僅次於前季為次高水準,法人預期,雖因台幣走升與產品組合影響,毛利率可能不如前季,但也有三成以上,去年全年每股稅後盈餘應有5.3-5.5元,連二年達5元以上,同樣是原料藥的績優生。
展望今年,生泰認為,主力品項仍是今年較明確的成長動能,包括肌肉鬆弛劑、腸胃用藥,近年在全球與日本市場的銷售佔有率都有持續增長,動能延續;而近年才開始有較明顯營收貢獻的過動症原料藥,製劑也是日本藥廠,今年展望也趨正面。
不過去年全年有2千餘萬元營收貢獻的歐洲製劑客戶強心劑用藥原料藥代工,因客戶產品世代交替問題,內部預期今年可能不會出貨,待既有庫存去化後,2021年重啟銷售動能。
至於此波武漢肺炎疫情,生泰認為,公司近年與大陸原料藥同業競爭品項不多,預期的轉單有限,反倒是有部分上游中間體來自大陸,假設停工時間過久恐有缺料問題,不過目前都備有3個月的安全庫存,短期無疑慮,長期則觀察大陸復工情況。
法人預期,生泰今年營收仍將穩定成長,每股稅後盈餘連三年達5元以上;而以去年的獲利預估,每股配發現金股利應有機會不亞於前期的3.3元水準,隱含現金殖利率超過4%。
資料來源-MoneyDJ理財網[1]
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